美国撤销三星与SK海力士在华豁免利好长存和长鑫

原创 吕源 印科技 2025年09月03日 16:53 北京

美国商务部最近相继宣布，取消三星、SK海力士、英特尔在华工厂和台积电南京厂的验证最终用户（VEU）资格，2026年1月1日起生效。
VEU资格允许实体无需申请单独出口许可证即可在中国获取美管物品。三星西安NAND工厂、SK海力士无锡DRAM工厂以及英特尔大连NAND工厂（现属SK海力士）将直接受到影响。
有数据显示，目前三星在中国的NAND工厂，投片量占其NAND总产能的42.3%，全球产能占比也高达15.3%。SK海力士也同样拥有约50%的DRAM产能和20%的NAND产能在中国大陆。
显然，如果美国撤销对于三星和SK海力士在华晶圆厂的豁免，这些子公司后续购买美管设备需申请出口许可证，其产能扩张和技术升级将更为困难，不仅他们在华晶圆厂未来的运营将会受到很大的影响，全球的存储芯片供应可能也将受到冲击。
三星证劵指出，因VEU事件影响，三星和SK的投资决策及后续执行可能会延后约2–3个月。若供应因此延迟，产品价格上涨的可能性将增加。
相对来说，台积电目前在中国大陆的南京厂仅拥有每月2万片先进制程产能，主要以16nm及12nm为主。虽然这部分的先进制程产能可能将会受到美国撤销“无限期豁免”的负面影响，但相对于台积电全球庞大的先进制程产能来说，影响可能并不大。
由于美系成熟制程设备对华出口目前不受限，所以台积电在南京厂的28nm产能及上海松江厂的成熟制程产能则不会受到影响。
花旗还认为，VEU资格的取消将阻碍这些在华存储芯片工厂的实质性产能扩张和技术升级，从而利好中国NAND制造商长江存储和DRAM制造商长鑫存储。类似于中国近期推动AI芯片本土化的举措，中方政府可能借此机会制定存储芯片本土化目标。
花旗还预计，这对美国晶圆制造设备企业影响有限，但中微公司、万业企业等中国半导体设备供应商将受益于国内存储芯片制造商的需求增长。

三星证券则认为，若VEU被废止，需要申请出口许可的并非三星或SK海力士，而是AMAT、泛林等设备厂商，由此带来的不便主要落在设备厂商身上。而且这些厂商也不太可能将美国设备替换为中国或韩国设备，这对中国国产设备而言受益空间有限。
全面来看，VEU体系本是为便利美国设备企业出口而设立的，美国商务部（BIS）已认识到VEU的必要性， 因此该制度仍有较高可能性获得延续。而当前美国政府强调VEU可随时废止，且可能将其作为政治工具，这一过程将持续增加不确定性。