电子行业周报深度解读：AI模型迭代、算力布局与存储市场结构性变化

摘要

本报告基于开源证券发布的《电子行业周报：多款重磅AI模型更新，存储板块延续高景气趋势》1，从行业发展的角度进行深度解读。当前电子行业的核心驱动力已明确转向人工智能（AI），其影响正从云端模型迭代、算力基础设施建设，传导至终端产品形态和上游存储器市场。行业发展呈现出模型轻量化与高效化、算力垂直整合与芯片自研、以及存储器市场结构性高景气三大趋势，共同塑造了电子产业未来几年的发展格局。

一、 AI模型与技术：从巨型到高效的范式转移

本周报揭示了AI模型领域正在经历一场从追求“大”到追求“高效”和“实用”的范式转移。

1. 模型架构的轻量化与Agent化

多家科技巨头发布的最新模型，其共同特点是采用了更高效的架构和更低的运行成本，同时增强了面向特定应用场景的能力：

•MoE架构的普及与Agent AI的兴起： 小米发布的 MiMo-V2-Flash 模型，采用 **MoE（Mixture of Experts，专家混合）架构，以较少的激活参数（15B）实现了接近顶级模型的代码能力，同时推理成本大幅降低。该模型专为智能体（Agent AI）**设计，预示着AI应用将从简单的问答工具，转向具备自主决策和执行能力的复杂任务助手。

•效率与成本的优化： 谷歌的 Gemini 3 Flash 模型，在保持接近 Pro 版本的推理能力的同时，运行速度达到三倍，成本仅为四分之一。这种对速度和成本的极致优化，是推动AI技术大规模商业化落地的关键。它使得AI能够作为默认驱动系统集成到谷歌搜索等高频应用中，极大地提升了用户体验和AI的渗透率。

•多模态与端侧优化： 火山引擎的豆包大模型 1.8 针对多模态 Agent 场景进行了定向优化，在视觉推理、空间理解等任务中表现优异。这表明AI模型正加速向多模态和端侧（Edge AI）发展，为AI PC、AI手机、智能眼镜等新一代终端设备提供核心智能支持。

2. 行业发展趋势：AI应用的普惠化

模型效率的提升和成本的下降，将加速AI应用的普惠化。未来，AI将不再是少数大型数据中心独有的能力，而是能够以低成本、高效率的方式，嵌入到企业的日常运营和个人的智能终端中，推动整个电子产业链对高性能、低功耗芯片的需求。

二、 算力基础设施：垂直整合与芯片军备竞赛

AI对算力的需求已进入白热化阶段，行业巨头正通过垂直整合和芯片自研来确保其算力优势。

1. 科技巨头的垂直整合战略

•苹果的AI推理芯片自研： 苹果与博通合作开发代号为“Baltra”的AI服务器芯片，并计划采用台积电3nm工艺，于2026年量产。这一举措标志着苹果正将其在移动芯片领域的垂直整合优势复制到AI服务器领域。通过自研芯片，苹果可以实现软硬件的深度协同优化，以满足其日益增长的AI推理需求，并降低对外部供应商的依赖。

•云服务商与AI公司的深度绑定： OpenAI与亚马逊洽谈使用其Trainium芯片，体现了AI内容生成公司与云服务提供商之间的战略互惠。AI公司需要稳定的、定制化的算力支持，而云服务商则通过提供差异化的AI芯片服务来锁定头部客户，形成紧密的生态联盟。

2. 国内算力系统的集群化发展

中科曙光发布的 ScaleX 万卡超集群，展现了国内在超大规模智能计算系统方面的进展。该系统强调对多品牌加速卡和主流计算生态的兼容性，目标是构建一个开放且灵活的AI算力底座，以支持国内400+主流大模型和世界模型的适配优化。这反映了国内算力发展正走向集群化、生态化，以应对全球AI算力竞争的挑战。

三、 存储器市场：AI驱动下的结构性高景气

存储器板块的持续高景气是本周报的另一核心关注点，其背后是AI对存储器需求的结构性重塑。

1. HBM市场的爆发式增长

美光对HBM（High Bandwidth Memory，高带宽存储器）市场的预测极具前瞻性：预计HBM市场空间将以约40%的复合年增长率（CAGR）从2025年的约350亿美元增长至2028年的约1000亿美元。

•HBM的战略地位： HBM是AI加速器（如GPU）实现高性能计算的关键组件，其高带宽特性直接决定了AI训练和推理的效率。HBM市场的爆发式增长，意味着AI算力对存储器的需求已从传统的容量竞争，转向性能和带宽的竞争。

•资本开支的扩张： 美光将2026财年的资本开支（Capex）从180亿美元上调至200亿美元，直接反映了存储器巨头为满足HBM等高性能存储需求而进行的积极产能扩张。这种大规模的资本投入将直接利好上游半导体设备和材料供应商。

2. 价格传导与产业链影响

存储芯片的涨价已开始向下游终端传导，戴尔预计商用PC将提价10%到30%1。

•成本结构变化： 存储器价格的上涨，正在改变PC、服务器等终端产品的成本结构，可能对短期出货量造成一定压力，但同时也反映了市场对高性能存储的刚性需求。

•行业景气度延续： 存储器厂商的强劲业绩（如美光FY26Q1营收和指引均超预期）表明，存储器行业已走出低谷，进入由AI驱动的新一轮上行周期。这一周期不仅是价格的恢复，更是产品结构的升级换代。

总结：电子行业发展的新驱动力

综上所述，当前电子行业的发展不再是单一因素驱动，而是由AI技术创新、算力基础设施升级和存储器结构性需求三者紧密耦合、相互促进的结果。AI模型的高效化和Agent化将加速AI在终端的普及；巨头间的算力芯片自研和集群化建设将夯实AI的基础；而HBM为代表的高性能存储器的爆发，则为整个电子产业链提供了最确定的增长动力。

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